其他星星喊话★◈✿ღ，我们要来跟你竞争咯★◈✿ღ，拼多多没有应答★◈✿ღ；其他星星邀约★◈✿ღ，我们发现更广阔的宇宙咯★◈✿ღ，拼多多还是没有应答★◈✿ღ。新的★◈✿ღ、旧的★◈✿ღ、进攻的★◈✿ღ、防御的★◈✿ღ，所有发射出去的无线电信号★◈✿ღ，全部石沉大海★◈✿ღ。

　　大模型的风吹了两年★◈✿ღ，四小龙和六小虎来来去去★◈✿ღ，大厂们一边投资一边自研★◈✿ღ，生怕错过通往下一个时代的船票★◈✿ღ。即时零售的仗从线下打到社交平台★◈✿ღ，跟电商业务沾边互联网公司几乎全员下场华体会hth最新域名★◈✿ღ，俨然要重演当年的百团大战奇虎口袋★◈✿ღ。

　　这当然不是一场“你没有被邀请”的幼稚游戏★◈✿ღ，不应答就是拼多多的应答★◈✿ღ。从开始到现在★◈✿ღ，拼多多一直都是当今商业世界的特殊样本华体会hth最新域名★◈✿ღ，你可以说它孤僻另类不懂变通华体会hth最新域名★◈✿ღ，也可以说它不懂“想象空间”在资本市场的重要价值★◈✿ღ，但在这家年仅10岁的电商巨头面前★◈✿ღ，恐怕所有人都会有那么片刻的犹豫★◈✿ღ：

　　5月27日★◈✿ღ，拼多多发布2025年第一季度财报体育场馆★◈✿ღ！★◈✿ღ，数据显示★◈✿ღ，拼多多营收增速放缓★◈✿ღ，利润降幅明显★◈✿ღ。拼多多一季度总营收956.72亿元★◈✿ღ，同比增长10.21%★◈✿ღ，增幅远低于上一季度的24.45%★◈✿ღ；归母净利润147.42亿元★◈✿ღ，同比下降47.35%★◈✿ღ。

　　这样的局面和一年前截然不同★◈✿ღ。2024年第一季度★◈✿ღ，拼多多曾交出一份在数据层面极其漂亮的财报——营收增长130.66%★◈✿ღ，归母净利润增长245.61%★◈✿ღ。增长之猛烈华体HTH体育官方★◈✿ღ，★◈✿ღ，以至于有人将一家公司的生意★◈✿ღ，与整个时代的变动扯上关系★◈✿ღ。短短一年后★◈✿ღ，类似的断言消失了★◈✿ღ，时代总不能如此迅速地掉头突变★◈✿ღ。

　　2024年第二季度★◈✿ღ，拼多多延续了营收和利润的双重高歌猛进★◈✿ღ，但在当季度的财报电话会议中★◈✿ღ，拼多多管理层多次提及“收入的增长会放缓”“利润逐渐下降的大方向不可避免”等观点★◈✿ღ。

　　会后★◈✿ღ，多种猜测甚嚣尘上★◈✿ღ。有人说★◈✿ღ，这是拼多多管理层用来保持低调的说辞★◈✿ღ；也有人说★◈✿ღ，拼多多只是想给资本市场打打预防针★◈✿ღ。站在现在这个节点看★◈✿ღ，拼多多管理层不过是说了几句实话★◈✿ღ。

　　有分析机构根据财报数据推算★◈✿ღ，拼多多一季度GMV增速约16%★◈✿ღ，但利润却大幅下滑★◈✿ღ，钱去哪里了？详细拆解财报数据即可发现★◈✿ღ，利润减少很有可能与拼多多激进的用户和商家补贴政策有关★◈✿ღ。

　　一季度★◈✿ღ，拼多多的交易服务（transaction services）收入为469.50亿元★◈✿ღ，同比仅增长5.8%★◈✿ღ，远低于市场此前预期的560亿元华体会hth最新域名★◈✿ღ。“蒸发”的近70亿营收★◈✿ღ，证明拼多多此前所提出的佣金减免政策已逐步落地★◈✿ღ。此前★◈✿ღ，拼多多曾披露过数据奇虎口袋★◈✿ღ，“百亿减免”累计为超千万的商家实现提质增效★◈✿ღ，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿★◈✿ღ。

　　今年二季度HTH华体会体育中国官网★◈✿ღ！★◈✿ღ，拼多多又宣布将投入额度拉升至千亿华体会HTH体育★◈✿ღ，★◈✿ღ，未来三年内拟投入资金★◈✿ღ、流量等资源超过1000亿元人民币★◈✿ღ，用“千亿扶持” 建设平台电商生态★◈✿ღ。

　　成本侧★◈✿ღ，拼多多一季度的销售和营销费用为334.03亿元★◈✿ღ，同比增长43%★◈✿ღ，大量资金以消费券等方式流向消费者补贴★◈✿ღ。电话会上★◈✿ღ，拼多多管理层强调★◈✿ღ：“我们还进一步升级了直降方案奇虎口袋★◈✿ღ，将多个品类的价格与国家补贴方案进行对标★◈✿ღ，在为消费者带来切实实惠的同时★◈✿ღ，提升商家的销售额★◈✿ღ，营造更健康的经营环境★◈✿ღ。”

　　早在去年的财报电话会上★◈✿ღ，拼多多就曾公开过自己“建设高质量供给和平台生态”的高优目标★◈✿ღ，只是当时★◈✿ღ，市场更关注的是“增长可能放缓”“未来几年不会回购”等发言★◈✿ღ。直到真金白银的投入真正变成了财报里跳动的数字★◈✿ღ，大家才意识到★◈✿ღ，加大投入扶持优质商家★◈✿ღ，不是放在嘴上说说的漂亮话★◈✿ღ。

　　用一场事先张扬的“业绩滑坡”★◈✿ღ，换一个更健康的商家生态★◈✿ღ，代价是应声下跌的股价★◈✿ღ。但拼多多看起来非常坚决★◈✿ღ，“在投资决策中★◈✿ღ，我们不会过分关注单个季度的财务表现★◈✿ღ，而是优先考虑长期的内在价值★◈✿ღ。某些波动不会改变我们对长期价值创造的关注★◈✿ღ。”

　　拼多多不惜“流血”也要优化商家生态★◈✿ღ，是因为在供给充足的时代★◈✿ღ，新质供给将成为支撑电商平台的动脉★◈✿ღ。

　　从“百亿减免”到“千亿扶持”★◈✿ღ，拼多多在商家端的策略路线很明确——先给所有商家减负★◈✿ღ，让优质商家不被低价竞争“卷出局”★◈✿ღ；再定向扶持新质生产力华体会体育APP★◈✿ღ。★◈✿ღ，让优质商家拥有公平的上升通道奇虎口袋★◈✿ღ。

　　“千亿补贴”项目下的“2025多多好特产”行动★◈✿ღ，已率先前往全国各地的农产品原产地★◈✿ღ，结合产地特色★◈✿ღ，推动农产品的网络售卖和在地深加工进程★◈✿ღ。去成都果园看李子★◈✿ღ，去霞浦海岸线看海带★◈✿ღ、去海南荔枝园打包荔枝……从减免到扶持★◈✿ღ，最显著的变化是★◈✿ღ，过去平台关注怎么让优质商家活下去★◈✿ღ、跑出来★◈✿ღ，现在平台深度参与生产环节★◈✿ღ，投入更多精力“制造”优质商家★◈✿ღ。

　　今年荔枝预售开启后★◈✿ღ，海南的荔枝商户赖启春收到了平台对于精品荔枝的新标准★◈✿ღ：单果重量要超过18或20克★◈✿ღ，满足标准的商品★◈✿ღ，可进入“百亿精选水果”的行列华体会hth最新域名★◈✿ღ，并在平台展示时拥有显著标识★◈✿ღ。

　　因为精品水果在平台的销售额走高★◈✿ღ，赖启春在收购农户荔枝时也提高了价格华体会·(HTH)体育APP★◈✿ღ，★◈✿ღ，每斤加5元★◈✿ღ，要求只收一半红以上的大果★◈✿ღ，剩下的绿果★◈✿ღ、小果再留一段时间★◈✿ღ。往年★◈✿ღ，农户不分大小★◈✿ღ、不分成熟度★◈✿ღ，统一采摘后以统一价格卖给采购商★◈✿ღ，完善分级采摘标准后★◈✿ღ，农户的收入也有20%到30%的增长★◈✿ღ。

　　在各地产业带★◈✿ღ，曾经热火朝天给各大品牌做代工的工厂★◈✿ღ，现在正热火朝天地在“厂二代”们的带领下做自己的品牌★◈✿ღ。

　　在五金之都永康★◈✿ღ，85后周志宇也曾像自己的父辈一样华体会hth最新域名★◈✿ღ，办一家小厂★◈✿ღ，做海内外品牌的代工生意★◈✿ღ。但代工生意很辛苦★◈✿ღ，竞争激烈★◈✿ღ，利润却很微薄奇虎口袋★◈✿ღ，知名品牌通常有3-5倍的高溢价★◈✿ღ。拥有生产能力的周志宇★◈✿ღ，干脆开始自己下场做产品★◈✿ღ。他从“早餐场景”开始★◈✿ღ，基于当前消费者的痛点华体会hth最新域名★◈✿ღ，先是设计出一款拥有防烫手柄的早餐深底锅★◈✿ღ，又根据市场反馈快速迭代★◈✿ღ，推出多空间早餐锅★◈✿ღ，方便用户一次性完成煎★◈✿ღ、烙★◈✿ღ、蒸等多重操作★◈✿ღ。现在★◈✿ღ，自有品牌商品在拼多多的销售额已破亿★◈✿ღ，周志宇也在逐步将工厂的重心从代工向自有品牌转移★◈✿ღ。

　　当了这么多年世界工厂★◈✿ღ，中国的产业带里★◈✿ღ，藏着太多尚未被激发潜能的新质生产力★◈✿ღ。随着越来越多年轻人回到/来到产业带★◈✿ღ，这些生产力也将逐步兑现为产品力★◈✿ღ，在拼多多所搭建的公平考场里★◈✿ღ，迎接下一轮供给淘汰赛★◈✿ღ。

　　回到最初的那个问题★◈✿ღ，“沉默寡言”的拼多多★◈✿ღ，到底在做些什么？从“百亿补贴”“百亿减免”到“千亿扶持”★◈✿ღ，拼多多的投资逻辑简单到有些粗暴★◈✿ღ：电商生意★◈✿ღ，本质是商家和消费者的匹配★◈✿ღ，那么我的钱★◈✿ღ，要么花在商家身上★◈✿ღ，要么花在消费者身上★◈✿ღ。不去想怎么讲下一个时代的故事★◈✿ღ，只做好这个时代该做的事★◈✿ღ。

　　在商家和消费者身上★◈✿ღ，尚且有那么多事情没有做完★◈✿ღ。农户种的果子★◈✿ღ、牧民养的羊★◈✿ღ、渔民捕捞的海鲜★◈✿ღ，最大程度保留产品价值★◈✿ღ、获得等值收益了吗？有能力为顶级品牌代工的工厂★◈✿ღ，开始挖掘自身生产潜能★◈✿ღ、为市场生产更多平价高质商品了吗？西藏★◈✿ღ、新疆★◈✿ღ、青海的消费者★◈✿ღ，可以和其他省份的消费者一样★◈✿ღ，享受包邮送货到家服务吗？拼多多的钱★◈✿ღ，这几年都花在这些问题上★◈✿ღ。

　　2018年★◈✿ღ，在一封致股东信中★◈✿ღ，拼多多称自己的核心价值观是“本分”★◈✿ღ。一句大白话★◈✿ღ，一点儿也不洋气★◈✿ღ，但是7年后再看奇虎口袋★◈✿ღ，却也是一句大实线年来★◈✿ღ，互联网世界的风口早就变了好几回★◈✿ღ，但拼多多★◈✿ღ，始终只做跟电商业务有关的事★◈✿ღ，守好一家电商平台的“本分”★◈✿ღ。